Remgro se aandele verhandel teen ’n korting van sowat 36 persent teenoor intrinsieke netto batewaarde per aandeel. Die korting het oor die afgelope twaalf maande vanaf 46 persent in die middel van 2025 vernou, maar bly verwyder van die 15 tot 17 persent van ’n dekade gelede.
Op 30 Junie 2026 het die intrinsieke waarde R305,80 per aandeel beloop, effens laer as die R306,44 op 30 Junie 2016. Die aandeelprys was toe sowat R250, teenoor sowat R200 in Junie vanjaar. Relatief tot die JSE se indeks vir alle aandele het die prys oor tien jaar met meer as 40 persent gedaal.
Die vernouing volg op beter bedryfsprestasie in onderliggende maatskappye, ’n eenvoudiger eienaarskapstruktuur by Mediclinic en ’n verskuiwing na ongenoteerde bates. Mediclinic alleen verteenwoordig byna ’n kwart van Remgro se waarde. Die vyf grootste ongenoteerde beleggings, naamlik Mediclinic, CIVH, Heineken Beverages, Siqalo Foods en Air Products, vorm effens meer as 50 persent van die intrinsieke waarde sonder kontant in die kern.
Na die verkoop van sy oorblywende FirstRand-aandeel verteenwoordig die genoteerde OUTsurance en Discovery ’n verdere 31 persent van die waarde voor kontant. Waardebestuurder Piet Viljoen van Merchant West Investments sê Remgro het dié maatstaf sedert 2010 met ’n middelmatige 7 persent per jaar laat groei, met spesiale dividende en ontbondelings ingesluit. Hy stel dit teenoor die totale opbrengs van die indeks van 13 persent per jaar.
Oor die vyf jaar sedert die pandemie het die maatstaf met 12 persent per jaar gegroei, steeds ver onder die indeks se 19 persent per jaar. Viljoen sê die gaping bly 6 tot 7 persent per jaar en regverdig die wye korting. Hy sê kapitaaltoedeling bly die Achilleshiel van die besigheid omdat bestuur op omset en wins voor rente, belasting, depresiasie en amortisasie fokus sonder om opbrengs op belêde kapitaal te noem.