Op die JSE is twee groot genoteerde maatskappye binne drie weke teiken van uitkoopaanbiedinge. Sanlam wil sy versekeringsdogter Santam, wat al 62 jaar apart genoteer is, nou volledig inlyf en van die mark haal. Indiese kopers loer terselfdertyd na Omnia. Die tydsberekening val saam met Amerikaanse rentekoerse op hul hoogste vlak in meer as 20 jaar.
Sanlam besit reeds 62% van Santam en koop dus net sowat 'n derde van die besigheid by. Die aanbod is in kontant en mik op 'n prys-winsverhouding van 12 of 13. Vir Sanlam is dit 'n kategorie-twee-transaksie wat so klein is dat aandeelhouers nie eers daaroor hoef te stem nie. Kontant eerder as aandele maak die stap netjies en eenvoudig.
Uitvoerende hoof Paul Hanratty, vroeër van Old Mutual, dryf 'n ander strategie as vorige hoofde. Sanlam het die afgelope tien jaar versekeraars in Afrika en Indië gekoop asook belange in Suid-Afrikaanse finansiële besighede. Vorige besture het eerder ontbondel en verkoop. Markpryse, stemming en raadstrategie verskil met die tyd, en Santam was vroeër jare soms duur.
Aandeelhouers van Santam staan voor 'n moeilike keuse. Op die kort termyn is die prys billik en dit sal moeilik wees om gou weer dié vlak te sien. Oor tien jaar lyk die besigheid dalk onderwaardeer. Min instellings kan egter so lank wag, want hul horison is hoogstens een of twee jaar.
Dieselfde geld vir Omnia. Die Indiese aanbod lê onder die vlak waar die aandeel tien jaar gelede verhandel het en is dus nie duur nie. Oor tien jaar sou beleggers dalk meer wou hê. Vir instellings met 'n kort horison bly dit nogtans aanvaarbaar, terwyl die vraag bly of hierdie onttrekkingsgolf eendag weer in 'n noteringsgolf kan draai.